巴克莱：美联储将提早停止收缩 商业银行准备金明年底承压

财联社10月初21日讯（编辑 马利）萨夫汇丰银行在一份量化报告里面指出，该机构显然只得比预料加速地下调或停止减税政策，方向移动扩表。

据其量化，按照现有的减税反应速度，2023年底汇丰银行里面央银行程度就将攀升到一个关键位置。力作更进一步质变，该机构对联邦Fund收益率的市价能力面临相当大的挑战。

因此，该机构减税的国际货币基金组织显然需在2023年年末就进行方向移动。

缩表有原则上

自新冠疫情以来，由于相关的债券购买刺激措施，该机构的存款负债表从2020年3月初的4.2万美元短时间扩展到到2021年盛夏的9万亿美元。其后由于财政赤字亦然，该机构转回减税周期，扩表之后也变成缩表。

截至今年9月初，该机构当月初下调了950亿美元的存款，存款负债表规模也回落8.8万亿美元。接踵而来的是，汇丰银行的里面央银行程度也明显攀升。

而汇丰银行里面央银行储备若面临不堪重负，理论上联邦Fund再次目标收益率显然会来得不有利于，汇丰银行没有足够的趋向于来支配该收益率，这当然也是央行财长需考虑的重要心理因素。

2019年9月初汇丰银行里面央银行“水位”曾经攀升到低位，该机构在此之前逼使下场干预，进行存款购买和备有临时趋向于来拉升里面央银行程度。

但现有为止，该机构其网站仍没有对何时进行国际货币基金组织方向移动给出一致的教导。

明尼阿波利斯联储副主席卡什卡利周三曾说明，并不清楚存款负债表的三站在哪里，该机构还有很远的一段路需走。

其里面，最大的不确定性也在于，究竟何时汇丰银行的里面央银行程度将从当前的有限变成稀缺。

今年将带入缺陷

按照萨夫的量化，由于国际金融的变化，今年的大体上里面央银行程度显然面临更高的阻碍。它说明，这理论上过去汇丰银行显然比2015年以前较难面临里面央银行稀缺的缺陷之里面。

萨夫还预计，根据过去的缩表路径，今年其显然从存款负债表里面增加大约1万亿美元的规模，这理论上汇丰银行里面央银行将很容易相似致命程度。

“我们的感受是，汇丰银行里面央银行消费双曲线的形状和位置变化将理论上该机构比预料加速地驶出三站。显然会在2023年年末到来。”

不过萨夫也承认该机构显然通过其它工具来为里面央银行备有更多的室内空间。但此类加载仅能备有暂时的喘息，再次依然还是看成改变缩表政策的结果。

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