外盘美豆惊人提振 豆粕期价震荡偏强运行

研报下卷

一、价位回顾

市北区场担忧干旱状况冲击作物前景，振奋美豆售价，国外豆粕受外盘冲击，连粕期价震荡偏强运行。直到现在(6年底15日)豆粕主力合约 M2309 收于 3595 元/吨，减 49 元/吨，减幅 1.38%，直到现在开盘价 3529 元/吨，最较低价3604 元/吨，最低价3516元/吨，结算价 3559 元/吨，总成交量 1044244 在手，持仓 1310321 在手，增 32890 在手。

二、消息面可能

1、直到现在国外以外地区结算违约金（元/吨）

2、国家粮油协调人:油厂开机率之前攀升、用电增高。

国家粮油协调人 6 年底 13 日消息：事隔国内主要油厂进装运小麦供给年终第五周攀升。5 当年底必先小麦进装运1202 万吨，为单年底最较低年有，催生油厂开机率调高至较低位，但小麦供给仍大幅攀升，原订6-7 年底小麦到港量之前保有较较低水平，国外小麦累库趋势不改。监测显示，截至事隔末，国内主要油厂进装运小麦商业供给489万吨，周环比增高 10 万吨，比去年底上半年增高 109 万吨，比去年上半年增大 125 万吨。

事隔国外豆粕供给年终第四周攀升。事隔国外油厂抽走量保有较低位，沿河提货转好，豆粕供给小幅攀升至50万吨上方，原订后期之前累积。6 年底 9 日，国外主要油厂豆粕供给 50 万吨，比事隔上半年大幅增高1万吨，比去年底上半年增高 29 万吨，比去年上半年增大 21 万吨，比依然三年上半年均值增大38 万吨。

3、ANEC 原订 6 年底阿根廷小麦装运 1476 万吨，豆粕 245 万吨

阿根廷国内谷物装运商协会(ANEC)的数据显示，阿根廷 6 当年底小麦产值可能在1270 万吨到1475.7万吨，较最低一周前估计值的 1311.1 万吨。

虽然装船日程显示 6 当年底将装运 1475.7 万吨小麦，但是受物流以及天气可能等因素冲击，实际装运量可能没有这么较低。

作为对比，今年 5 当年底的产值为 1448.7 万吨，去年 6 当年底产值为 994.6 万吨。

6 年底 4 日到 10 日长期，阿根廷装运 380.4 万吨小麦;6 年底 11 日到 17 日长期原订将装运342.8 万吨小麦。

4、Datagro：阿根廷 2022/23 历年来小麦出货进度为 58.6%

国家机构 Datagro 的调查数据显示，截至 6 年底 2 日，阿根廷 2022/23 历年来小麦出货量达到预期产值的58.6%，远最低去年上半年的 69.9%，也最低依然五年上半年进度 75.2%。2019/20 历年来上半年的出货进度为上曾平均值87.5%。

三、综述

世界性市北区场，当前美豆板栗区的旱情仍在持续，支撑美豆期价，美豆市北区场离开天气可能市北区运行状态。将来6-10日美豆板栗州气温大多偏较低，降水量分布不均。阿根廷小麦产值预期再度调高，产值之前大幅增高，缓和美豆竞争舆论压力。

国外市北区场，豆粕供给保有增高走势，不过累库进度快速。虽然油厂单周抽走200 多万吨小麦，市北区场用电充足，但豆粕走货量不错，供给小幅攀升。豆粕离开天气可能市北区与用电宽松的纳什，短期天气可能升水支撑豆粕售价，但用电宽松对豆粕售价连在一起单线舆论压力。

后市北区重点瞩目结算表现、小麦到港量可能、豆粕供给可能、加拿大板栗区天气可能可能。

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