美联储货币政策仍有鹰派基础 对铜价仍略有负荷

来源：中信期货 作者：中信期货

研报记事

【同业论者】

铬论者：消费品弱提高，铬价周期性止跌。

信息深入研究：

(1)宾夕法尼亚州1月末旗山动工为数年化130.9籓，预料136.0籓，前值138.2籓。宾夕法尼亚州1月末营建许可为数133.9籓，预料135籓，前值133籓。

(2)监管机构梅斯特：如果通货膨胀率可能但会成为现实，监管机构而但会便也许需继续提高利率，甚至如果前提允许，监管机构可以减缓加息步伐。

(3)2023年1月末份全省精铬杆工业产值为42.61万吨，其中华东地区产能为28.14万吨，动工率为35.66%;华南地区产能6.56万吨，动工率为33.93%。

(4)挂钩方大面，汉口电解铬挂钩对月份末合约报升水-70元-升水-30元，均升水-50元，环比飙升110元;2月末13日铬社库较上周五增加0.34万吨，至31.63万吨，2月末16日广东地区环比增加0.14万吨，至5.90万吨;2月末16日汉口电解铬挂钩和亮铬价差1582元，环比增加212元。

演算：大尺度大面上，1月末宾夕法尼亚州非农增设低收入微预料飙升，1月末宾夕法尼亚州CPI也略微预料，监管机构货币新政策仍有鹰派的基础，估计这对美元但会有一些保持平衡，对铬价来说仍稍稍舆论压力。供给大面来看，供给均飙升，铬价相应后，初端动工明显提高，并且挂钩升水急剧抬升(周四升水飙升主要是因为CU2/3月末差原因)，铬累库快节奏放缓，这说明供给稍稍提高。中短期来看，国内农业有所发展预料和消费品提高预料偿还还需时间，估计要等到3月末上旬才能逐步断定，届时在这之前铬价延续周期性偏强的走势。

转换建议：可继续择机低吸要用多。

可能但会因素：自给自足向西移动;国内农业冲动新政策微预料;监管机构货币新政策收紧微预料。

【同业监测】

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