中国车主追捧的百万豪车，送出了欧洲小得多IPO

O融资覆盖面为8.93亿美元，初始市值为98亿美元。随着红牛的主板，FCA的股票也随之攀升。

这次主板，不仅能给BMW和大众所造就为数众多资金，还可以让BMW三兄弟主体对BMW的控制进一步稳定。

大众所的该公司共有计都会拿出25%的BMW持股用于IPO，其中都会一半持股都会被拿出来未公开发售，并且不展现出投票权；另一半12.5%的持股，都会被直接转让给BMW-皮耶希三兄弟，这部分持股是展现出投票权的。

BMW-皮耶希三兄弟在十年前与标致展开收购战之后耗尽了对BMW的控制权，也就是感叹，更进一步能收回极为多控制权。

这场IPO，宾主尽欢——BMW该公司能大大提高新模式，增很高自由度；大众所的该公司能获取巨额补贴，继续融资电动化时转M-；BMW-皮耶希三兄弟也能提很高对该公司的控制权。

融资者的总括忧虑

▲ 图源：BMW官网

BMW展现出有名而富有神怪色彩的历史背景，业务表今日每年大众所的该公司第二季度内都都有体现，可以感叹，融资者对其业务、即使如此和的产品聚焦都很熟知。

然而，策划主板的银行家们反驳，此次推出将享受30%至40%的“该公司治理优惠”。因为主板的目的是筹集资金和效益，并创造极为多的自营统一性，但是融资者担心后者能否借助于。

BMW和大众所的该公司的该公司治理结构纠结，黑森州、工都会、BMW和皮耶希三兄弟多稳定益纠缠。融资者对大众所和BMW所有权和管理结构的复杂性感到犹豫不决。

标致的该公司CEO罗伯特•雷斯(Herbert Diess)在在突遭降职，职务被BMWCOE奥恩穆(Oliver Blume)取代，后者将继续担任这两个职务，这引起了股东的忧虑。他们质疑，这种安排确实都会摧毁大众所宣指为的要能，即通过IPO给予BMW极为多“大该公司自由”。

晨星很高级股票高管Richard Hilgert反驳，由于持股和治理结构的平行，大众所与BMW结构上似乎消失利益冲突。根据招股书推测，作为双重CEO的奥恩穆将在两家该公司密切关系以50：50的分之一扣除职职，并从2023年开始从大众所与BMW分别领取60：40的薪酬。

“此举或将与BMW力图独立的要能大相径庭，甚至加剧外间对其结构上治理的忧虑”，伯恩斯坦高管Daniel Roeska反驳。在此此前，伯恩斯坦曾策动一项融资调查，结果推测，超七成的融资者对于奥恩穆的双重身份持看法，甚至有将近四成的融资者建议推迟或极为改BMW的IPO计划。

除此之外，BMW的电动化时进程也是融资者的关键考虑因素。

2021年，BMW在亚洲地区的总最畅销首次取得成功30万辆，超出30.2万辆，而电动货车的分之一比不算很高。以BMW小得多也就是感叹的产品中都会国为例，总最畅销为9.6万辆，16款纯电和插电式混动货车M-在2021年总签订合同量中都会分之一比仅18%。

这一分之一比显然还有大大提高空间。根据BMW的建设工程，到2025年，新能源货车M-的最畅销分之一比要超出50%，即每卖出两辆货车，其中都会就有一辆新能源货车M-；这一分之一到2030年，要进一步推进到80%。

2023年，BMW将推出第二款纯电货车，也就是纯电版的Macan。将最受欢迎的货车M-电动化时，BMW努力能复制燃油货车Macan的成功。但近期有消息指为，由于大众所的该公司的插件赶不上领先，这一主板时间都会将延至2024年。

对于电动化时进程，奥恩穆颇有信心。在此此前他曾反驳，单凭911和718两款货车M-的电动化时，BMW就能已达成50%的要能。

“BMW和大众所的该公司的管理层都确信，简单试水比全面电动化时的风险极为大”，奥恩穆反驳。

每卖出三辆BMW，就有一辆外销中都会国

▲ 图源：BMW官网

2021年，BMW在亚洲地区签订合同了301915辆新货车，首次取得成功30万辆大关，创历史背景新很高。

在BMW的货车M-序列内都，最畅销的是SUV货车系，在亚洲地区，入门级货车M-Macan亚洲地区最畅销为8.8362万辆；中都会大M-SUV Cayenne亚洲地区签订合同8.3071万辆。

其中都会，中都会国连续七年沦为其小得多也就是感叹的产品，2021年中都会国的产品的签订合同量近96000辆，同比下降8%。这意味着，亚洲地区每卖出三辆BMW，就有一辆外销中都会国。

“我们在中都会国的顾客极为年轻，和西欧的顾客来得年后头年轻了一代。比如感叹BMW在瑞士的顾客主要就是55岁平均莫的成年人。但在中都会国我们顾客的同期是35岁。”才刚离任的BMW中都会国总裁及很高级顾问可很高管严博禹（Dr. -Ing. Jens Puttfarcken）曾如此得知《时事新闻》摄影记者。

其中都会，BMW在中都会国的男士货车主不少。严博禹介绍，顾客性别分之一仍未超出1:1，其中都会男士顾客大多集中都会在32-35岁平均莫，大部分是年轻有为的大该公司家。

确实都会国产化时，什么时候国产，是BMW经常被问到的问题。对此，严博禹反驳，还没有国产计划，现阶段的BMW瑞士工厂在产量上很难满足的产品需求，另建厂不不符价格效益。

时间进入2022年上半年，情况下发生了变动时。受疫情反复及上游自给自足链的影响，BMW在亚洲地区的总最畅销为14.6万辆，同比下降5%，其中都会，中都会国的产品总最畅销极为同比回升了16%，为40681辆。

最受中都会国货车主欢迎的货车M-是Cayenne（卡宴），这款SUV上半年共有计签订合同了15465辆新货车，牢牢分之一有BMW在华也就是感叹最畅销小得多货车M-的位置。

BMW在中都会国最畅销第二好的货车M-，就要属指导价区间在97.30万-247.60万元的敞篷货车Panamera（帕拉梅拉）了。BMWPanamera在2022年上半年共有计签订合同了9439辆，来得去年还下降了25%。

在总括热门货车M-蓬勃发展下，中都会国挤下BMW小得多的产品的位置，成就三成补贴。招股书推测，2022年上半年，BMW在来自中都会国的产品的零售商补贴为56.40亿报价，在总零售商补贴中都会分之一基斯31.47%。

虽然上半年BMW的最畅销有波动，但开张获利还在增很高。2022年上半年，BMW的开张补贴与零售商获利均借助于显著下降，分别超出179.2亿报价和34.8亿报价。

“尽管自给自足形势持续紧张，原材料和能源的生产价格仍在攀升，但BMW的要能却在2022年借助于了平均17%至18%的零售商回报率，以及380亿至390亿报价的开张补贴。更进一步都会期来看，BMW的零售商回报率要能来让为17%至19%。”麦思格反驳。

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