拆解美债利率的上行过程：加息短期内几乎没有变化

以来，货币下调重新考虑到从5翌年底的2.18%北行了23bp至2.41%，本年Q4开始货币下调的较低大数效应将消失，预估CPI将缓幅北行，之后给货币下调重新考虑到随之而来小幅的北行阻碍。

根据CBO说明的美国支出预见，我们详见了三种翌年内美国金融业和财政（专业性税收）的混搭。

乐观举例下，民主共和党在与共和党的赛局里面占优，专业性税收在2024FY（CBO预见）高度，较低激增

（+3%）、较低货币下调（+5%）、财政状况进一步崛起（+2.8%），联储将再继续加息2次。

基准举例下，两党赛局结果里面性，专业性税收持续在2023FY高度，财政开支保持稳定，金融业温和激增（1.5%~2%）、货币下调小幅回升（+4%）、财政状况小幅回升（-7.6%），财政政策不加息不降息。

平淡举例下，共和党在与民主共和党的赛局里面占优，专业性税收回到2022FY高度，财政开支减半，金融业低激增（1%以下）、财政状况大幅拉伸（销售收入-16%）、货币下调回升至3%以下，联储降息4次以上。

乐观举例下，模型预见美债现金流到翌年内持续在4.8%大概；基准举例下，美债现金流至翌年内下半年小幅回升至4.2%大概；平淡举例下，美债现金流至翌年内底将回升至3.4%，在加息和货币下调重新考虑到并不需要上调的故事情节下，这种举例发生的不太有可能即将下降。

无论从哪种举例来看，美债汇率持续都将较长时间早已是一个真实情况和结果。一般性拆解只是展示了汇率北行的步骤，而美国社会财富骨架再继续均等随之而来的货币下调里面枢回升和过关斩将美元下的欠债崛起才是美债汇率持续都将的最底层逻辑。

本文编者：天北风一个系统向静姝、宋雪涛，本文是从：雪涛一个系统笔记，里面文翻译标题：《一般性拆解美债汇率的北行步骤（天北风一个系统向静姝）》 宋雪涛 SAC社会书编号：S1110517090003

向静姝 SAC社会书编号：S1110520070002

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是从：纽约证券交易所见闻

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