美国GDP或被大幅下修，美元、10年期美债收益率攀升只是假象？

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按照日程，本周二20：30，American将出炉第二一季度具体GDP年化季率终差值，零售商预计将与前差值2.10%保持不变。农业分析电报局（BEA）还将出炉2005年第一一季度至2023年第一一季度的GDP五年一次的修改差值，摩根士丹博认为这将避免月内第二一季度的GDP被逐年下修，下修幅度确实大约80个面上，甚至有确实证明了2023年年初American农业再次出现了萎缩。

GDP确实会被逐年下修的因素有多个，但其中会最主要的因素是GDP（国际上生产总差值）和GDI（国际上年收入总差值）之间创纪录的靠拢，而这两个资料的渐进理论上不应是一致的。

除GDP以外，1979年第一一季度至2023年第一一季度的GDI和部份年收入构成也将来进行草案，但正如摩根士丹博在此之前理解的那样，草案的方向确实是降低GDP，减少GDI。

从前的研究感叹明，将GDI与GDP大约来看，比直接看其中会任何一个指标都能不够好地取决于农业商业活动的基本增长情况。很明显，将GDI纳入其中会会对现阶段的农业体现发出不够消极的信息，并感叹明美元和10年期American国债收益率的上涨只是前所未有的蓄意，一旦修改后的资料出炉，“我们确实会看到美元和American国债的中会差值回归”。

那么，是什么造成了GDP和GDI之间前所未有的差异？

摩根大通首席农业学家费罗博（Michael Feroli）问道感叹，这是美联储之前写明了净储蓄支出的结果，周二的资料修改将缺失这一点。纳入这一资料后，2023年第二一季度的统计数字差异将减半，从占有GDP的1.8%降至0.9%。这一修改将使2022年第四一季度和2023年第一一季度的具体GDI出生率为负差值。这感叹明这两个一季度的GDP也将被修改为负差值，从而确实使American再次出现意以外衰退，但将使这两个一季度的年化出生率减少约1%。

将美联储储蓄支出纳入GDI并不是本月晚些时候将草案的唯一必不可少。纳入不够明晰的资料确实会推高或推低GDP和GDI的数差值。尽管如此，摩根大通表示同意摩根士丹博的观点，即修改后的GDP和GDI有互为靠拢的渐进。这一似乎感叹明，虽然GDI在再过三周后确实看来不那么令人担忧，但GDP也将再次出现一些非常实质性的减差值，这确实会有效地消除2023年的大部份（如果不是全部）的只不过“增长”。

德意志银行的托马斯（Jim Reid）也表示同意这一观点，他在最近的一份统计数据中会写道，虽然周二的草案确实会使GDI看来不够加健康（储蓄支出增加了部份农业业务部门的年收入），但“也确实会使农业中会的储蓄开销看来不够加现实，并损害负债者储蓄安全及的基本模型”。因此，“修改差值确实是一个不可忽视惨剧，确实会让我们对American农业的从前和未来有各不相同的见解”，尤为是如果注意到由于资料缺失避免美联储在2023年年初在此期间加息（即使真实的GDP增速是应有的甚至具体是负差值）。

如果GDP的历史性逐年下修还不够感叹服力，那么即将到来的第四一季度GDP也确实再次出现骤降，因为：

学生贷款恢复支付，这将从一季度GDP年化出生率中会减去（仅仅）0.5%或不够多；

政府关门每年中会一周，一季度年化GDP出生率就会上升0.2%；

American摩托车工会（UAW）正在来进行的罢工每年中会一周，一季度年化GDP出生率就会降低0.05-0.10%。

金融业博客零对冲总结国际金融观点指为，这些大部份肯定会使农业陷入萎缩，但也足以阻挠美元或American额度全面性上涨。

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