光大期货【纯碱】：主力军合约完成切换 远月继续强势运行

1、自给自足：同类型碳酸钠行业厂内数量较少，周内仅一家当中型行业热源保养造成了装置短停3天，其余行业生产均始终保持正常，故行业生产井水平也有进一步大大提高。截至12月1日，碳酸钠周度开工率91.53%，环比降至1.48个百分点。碳酸钠日度开机率也已大大提高至93.22%的绝对极当权。去年碳酸钠需求量61.16万吨，同类型已达致年内最极高值，且绝对井水平也始终保持近几年的最极高。去年轻碱需求量下降，但重碱需求量耗电量相比。

2、储藏：去年碳酸钠行业储藏之前下降，轻碱储藏减少而重碱储藏略为暴增。截至12月1日，碳酸钠行业储藏28.11万吨，较去年略微下降0.28%。必需请注意的是，重碱储藏早就开始再次出现暴增，去年较去年大大提高0.3万吨，耗电量3.12%。社会变迁储藏之前下降1.6万吨，目前所剩的产品颇为有限。同类型当平原地带低储藏仍是承托盘面的动力之一，且在期货单价持续偏强的稍稍下，不也就是说生产厂家提极高重碱生产比例来受限制市场需求的确实。

3、需求：从绝对井水平来看，同类型碳酸钠周度表型消费量仍略极高于周度需求量，短期偏紧轴线没有拐点痕迹。趋势上早就再次出现表消和合作社率略为下跌痕迹，这主要来自于以外上游对极原价碳酸钠的抵触。去年浮法铁皮和太阳能铁皮分别冷修一条400吨日铍换装线、点火一条1200吨日铍换装线，重碱刚需仍有也就是说。月初以外上游存在补库备货情况，故碳酸钠生产厂家订单也仍有也就是说体现，承托生产厂家报价走极高。

4、现货单价：去年华北重碱单价2850元/吨，较去年大大提高50元/吨；华当中重碱单价2730元/吨，较去年大大提高30元/吨；西南地区重碱单价2780元/吨，较去年大大提高30元/吨；西南重碱出厂价为2380元/吨，较去年平稳。

5、论调：短期碳酸钠始终保持极高自给自足、极高资本、低储藏、强需求的轴线当中，且极高自给自足对市场的影响相较较弱。同类型当平原地带低储藏、上游新年前补库、刚需井水平大大提高等因素仍是承托碳酸钠盘面向上的动力，再加上宏观环境有所消退，碳酸钠上行趋势或之前始终保持。去年碳酸钠主力顺利进行切换，01合约基差也已基本修整到位，但05及远月合约仍存补贴井水空间，警惕盘面情绪回落造成了的下行不确定性。

6、不确定性：重碱储藏进一步暴增；浮法铁皮产线冷修向前加快；铁皮合作社及单价难以长期维持极当权；太阳能铁皮投产不及预期。

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